스테이블코인 제도화 - 2025년 국내외 규제 동향과 투자 전략

2025년 현재 스테이블코인 제도화가 국내외에서 본격적으로 추진되면서 디지털자산 시장의 새로운 전환점을 맞고 있습니다. 국내에서는 '가치안정형 디지털자산의 발행 및 유통에 관한 법률'이 국회에 발의되어 원화 스테이블코인 발행의 법적 기반이 마련되고 있으며, 미국과 일본 등 주요국에서도 명확한 규제 프레임워크를 구축하고 있습니다. 금융위원회의 사전 신고제와 최소 50억 원의 자본금 요건 등 구체적인 발행 기준이 제시되면서, 기존 금융기관과 핀테크 기업들의 시장 진입 경쟁이 본격화될 전망입니다.

 

국내 원화 스테이블코인 발행 규제 프레임워크 완전 분석

국내 스테이블코인 제도화의 핵심은 최근 국회에 발의된 '가치안정형 디지털자산의 발행 및 유통에 관한 법률'에 담겨 있습니다. 발행 업체는 최소 50억 원의 자본금을 보유해야 하며, 주식회사나 금융회사, 국내 지점이 있는 외국법인만 발행이 가능합니다. 이는 기존 가상자산 시장의 무분별한 코인 발행을 방지하고 투자자 보호를 강화하려는 당국의 의지를 반영한 것입니다.

 

준비자산 관리 규정은 스테이블코인 제도화의 가장 중요한 부분입니다. 발행사는 현금, 요구불예금, 단기 국채 등 유동성이 높은 실물자산으로만 준비자산을 유지해야 하며, 그 규모는 발행 잔액 이상이어야 합니다. 특히 발행사가 파산할 경우 이용자에게 우선적으로 지급되도록 하여 투자자 보호장치를 마련했습니다. 총 발행 한도, 유통 계획, 준비자산 현황, 상환 방안 등을 담은 백서를 금융위원회에 사전 신고해야 하는 규정도 포함되어 있습니다.

 

가상자산 거래소에 대한 규제도 강화됩니다. 거래 적격성 평가를 통해 기준에 미달하는 스테이블코인의 거래 지원을 중단할 수 있도록 하여 시장의 건전성을 확보하려는 것입니다. 이러한 제도 변화는 국내 대형 금융사의 과점 구조를 해소하고 핀테크 기업이나 비금융회사의 시장 진입을 촉진하는 부가적 효과도 기대됩니다. 다만 아직까지는 명확한 법적 정의나 회계·세무 기준이 완전히 정립되지 않아 실제 원화 스테이블코인 발행까지는 추가적인 시간이 필요한 상황입니다.

 

미국·일본 vs 한국, 글로벌 스테이블코인 규제 비교 분석

미국의 스테이블코인 제도화는 한국보다 훨씬 구체적이고 체계적으로 진행되고 있습니다. '지니어스(GENIUS) 법'을 통해 연방 차원에서 명확한 발행 및 준비금 규정을 마련하고 있으며, 준비자산을 반드시 현금이나 국채 등 저위험 자산으로 유지하도록 의무화했습니다. 특히 발행인은 연준 등 공공기관의 인가를 받도록 하여 규제 공백을 최소화하는 방향으로 움직이고 있습니다.

 

일본 역시 스테이블코인을 전자결제수단으로 분류하여 은행업법과 자금결제법의 적용을 받도록 하는 등 선제적인 규제 체계를 구축했습니다. 소비자 보호장치와 함께 공공 인프라와의 연동 논의도 상당히 진전된 상황입니다. 이에 비해 한국은 정책적 논의와 실무 작업이 초기 단계에 머물러 있어 상대적으로 늦은 출발을 보이고 있습니다.

 

글로벌 경쟁력 관점에서 원화 스테이블코인의 한계도 지적되고 있습니다. 달러나 엔 대비 원화의 국제적 신뢰성과 유동성이 상대적으로 낮아 글로벌 시장에서의 경쟁력 확보가 쉽지 않을 것으로 예상됩니다. 다만 경제 내수부양과 국채 수요 지지, 재정정책의 유연화 측면에서는 긍정적인 효과를 기대할 수 있습니다. 특히 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 도입 전까지 가교 역할을 할 수 있다는 점에서 정책적 의미가 크다고 평가됩니다.

 

스테이블코인 제도화가 만드는 새로운 투자 기회와 위험 관리

스테이블코인 제도화는 기존 금융시장에 새로운 투자 기회를 제공하고 있습니다. 발행 업체로 진입하려는 금융기관과 핀테크 기업들에게는 새로운 수익원이 될 수 있으며, 준비자산으로 활용되는 단기 국채 시장의 수요 증가도 예상됩니다. 특히 최소 50억 원의 자본금 요건을 충족할 수 있는 대형 금융사들은 선발주자로서의 이익을 누릴 가능성이 높습니다.

 

투자자 입장에서는 안정적인 가치 저장 수단과 효율적인 결제 시스템을 확보할 수 있다는 장점이 있습니다. 기존 법정화폐 대비 24시간 거래 가능성과 빠른 송금 속도, 낮은 수수료 등의 장점을 유지하면서도 규제 리스크는 현저히 줄어들 것으로 예상됩니다. 특히 준비자산의 투명한 관리와 우선 상환권 보장으로 투자자 보호 수준이 크게 향상될 전망입니다.

 

하지만 위험 관리 측면에서 주의해야 할 부분도 있습니다. 준비자산의 운용 리스크와 발행사의 신용 리스크는 여전히 존재하며, 시장 급변 상황에서의 환매 압력에 대한 대응 능력도 검증되어야 합니다. 또한 통화정책과의 상충 가능성, 금융시스템 안정성에 미칠 파급효과 등 거시경제적 위험도 고려해야 합니다. 제도화 초기에는 시장 참여자들의 학습 과정과 규제 당국의 모니터링 강화가 필요할 것으로 보입니다.

 

결론적으로, 스테이블코인 제도화는 디지털자산 시장의 성숙도를 높이고 투자자 보호를 강화하는 긍정적인 변화이지만, 실질적인 시행과 시장 안착까지는 법적 인프라 완비, 금융시장 파급효과 분석, 글로벌 경쟁력 확보 등 해결해야 할 과제가 남아있습니다. 발행·유통·준비자산 관리와 투자자 보호, 금융안정 확보를 중심으로 점진적이고 신중한 접근이 필요한 시점입니다.